目前国内套期保值手段有限，使用股指期货进行套期保值，属于股指期货的卖方，即多头空头,对应贴水正常情况下，银行报价的升数贴水只有两三位数,对于外汇来说，是即期汇率和远期价格的差额；对于大宗商品期货，是现货价格与期货，的差价；即期汇率/即期价格高于远期汇率/期货该价格称为贴水；反之，则称为溢价,贴水表示远期汇率低于即期汇率，对应“升水”。
贴水表示远期汇率低于即期汇率，对应“升水”。一般情况下，银行报价的升数贴水只有两三位数。如果是两位数，就是小数点后的第三位和第四位。如果报的是三位数，就是小数点后第二、三、四位。升数贴水的顺序也根据升数或贴水的顺序不同。直接报价下，大数在前，小数在后，就是贴水。在间接定价法下，如果小数在前，大数在后，则为贴水。升水是指远期汇率高于即期汇率。对应贴水正常情况下，银行报价的升数贴水只有两三位数。如果是两位数，表示小数点后第三位和第四位；如果报的是三位数，就是小数点后第二、三、四位。升数贴水的顺序也根据升数或贴水的顺序不同。在直接报价下，小数在前，大数在后，就是溢价；在间接定价法下，如果小数排在最后，大数排在前面，就是溢价。
对于外汇来说，是即期汇率和远期价格的差额；对于大宗商品期货，是现货价格与期货，的差价；即期汇率/即期价格高于远期汇率/期货该价格称为贴水；反之，则称为溢价。传统的定义是:现货价格低于/123，456，789-1/价格或短期/123，456，789-1/价格低于长期/123，456，789-1/价格(由于现货中的库存费)，为积极行情；期货如果价格低于现货价格，就是逆市。个人观点:从市场上两个主要的风险偏好来看——远期市场是即期汇率/即期价格和远期汇率/期货价格趋于接近，有可能平滑起来贴水甚至反转；反向市场正好相反，溢价or 贴水越来越大——这是两个最主流的风险偏好，前者用于套利，后者用于套期保值。
目前国内套期保值手段有限，使用股指期货进行套期保值，属于股指期货的卖方，即多头空头。无论在交易所集中竞价还是做市，正常的供求关系被打破，供大于求，导致贴水。此外，由于国内对冲手段有限，容易出现挤兑，进一步导致贴水。据相关研究，在股指期货不受限制的年份，依靠股指-1贴水可以获得12%的年化收益。进一步研究，可以在ricequant平台上变现，寻找套利机会。
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